| Pojawienie się lokat strukturyzowanych wynikło z potrzeb firm, które chciały emisji długu po niższej cenie. Tradycyjnie, jednym ze sposobów, aby to zrobić, było wydanie obligacji zamiennych, czyli zadłużenia, które w pewnych okolicznościach może być zamienione na akcje. W zamian za potencjalnie wyższą stopę zwrotu (jeżeli wartość kapitału wzrośnie i obligacje można zamienić z zyskiem), inwestorzy muszą zaakceptować niższe oprocentowanie w międzyczasie. Jednak rzeczywiste korzyści z tego układu są dyskusyjne, ponieważ przepływ wartości kapitału spółki może być nieprzewidywalny.
Wobec tego banki inwestycyjne zdecydowały się na nadanie dodatkowych cech temu, co początkowo było jedynie obligacjami zamiennymi. Przykładami mogą być: zwiększenie dochodów w zamian za ograniczenia w wymianie czy gwarancja kapitału. Te dodatkowe cechy wykorzystywały mechanizmy dostępne dla każdego inwestora przy użyciu opcji i innych instrumentów pochodnych, z tą różnicą, że całość była sprzedawana jako jeden produkt. Celem było – ponownie – dostarczenie inwestorom powodów, aby zaakceptowali niższe oprocentowanie długu w zamian za pewne dodatkowe właściwości. Z drugiej strony celem dla banków inwestycyjnych było zwiększenie marży zysku od nowych produktów, ponieważ nowe produkty z dodatkowymi cechami były trudniejsze do wyceny, a – co za tym idzie – klientom banku trudniej było stwierdzić, jak duże korzyści ma z tego bank. |
Podobne:
- Ranking lokat – niewiele, ale bezpiecznie
- Ranking lokat bankowych
- Bank Pocztowy podnosi oprocentowanie lokat!
- Pochodzenie nazwisk
- PartnerBankowy
Przeczytaj również ...
Podobne:
